雷竞技手机版-太保转型“途中跑”:渠道调整拉低新业务价值,净利润三年翻番

雷竞技手机版-太保转型“途中跑”:渠道调整拉低新业务价值,净利润三年翻番

正在转型2.0“途中跑”的中国太保(601601.SH;02601.HK)交出了2019年的成绩单。和市场预期一致,由于投资业绩和税优政策的利好,中国太保归母净利润达277.41亿元,同比大增54.0%,与三年前相比更是翻了一番。

不过,由于对寿险营销员队伍的优化调整,其新单保费和新业务价值双双负增长,但在续期保费拉动下总保费收入仍取得正向变动。

寿险调整,产险平稳

在中国太保的转型2.0中,寿险的转型尤其引市场关注。在行业发展进入新周期背景下,原有业务增长动能衰减,部分寿险公司新业务价值增长承压,中国太保也不例外。

中国平安在年底“护盘”的情况下新业务价值增长仍然降速,中国太保2019年的新业务价值更是同比下降9.3%,新业务价值率同比下降0.4个百分点。

新业务价值同比下降是营销员队伍调整的结果。年报数据显示,中国太保月均保险营销员同比减少6.7%,人均产能也同时下降。受此影响,其代理人渠道的新单保费同比下降15.2%。不过,由于太保寿险在前几年的1.0转型中已然建立了着重于续期的模式,因此得益于续期业务拉动,在新单保费较大跌幅的情况下,保险业务收入2125.14 亿元,同比增长5.0%;剩余边际余额仍然实现3295.59亿元,较上年末增长15.5%。

中国太保相关负责人表示,太保寿险正在着力打造三支关键队伍:一是做大核心人力,成为未来增长的基石。二是做强顶尖绩优,做强面向高净值人群的顶尖绩优队伍。三是培育新生代队伍,打造90后年轻化队伍,采取相匹配的增募与培训模式。目前中国太保寿险已将三支队伍的建设融入到2020年度人力发展工作中,并同步成立相关项目组。

和寿险的调整“阵痛”相比,太保产险近几年的关键指标表现稳定。数据显示,太保产险保险业务收入从三年前的不足千亿,持续增长至2019年的1346.50亿元,增速高于行业整体。并且,太保产险综合成本率已连续三年持续优化,2019年太保产险单体综合成本率98.3%,同比下降0.1个百分点。

增配权益资产

2019年中国太保得以实现54%的净利润增幅,除了一次性的税优红利之外,投资业绩的上升也起了很大作用。

2019年财报数据显示,中国太保总投资收益率5.4%,同比上升0.8个百分点;净投资收益率4.9%,同比持平。

中国太保表示,从资本市场表现看,国债利率出现不同幅度下行,短端下行幅度大于长端;信用利差也出现不同幅度回落,低等级回落幅度大于高等级信用债;股票市场出现较大幅度上涨。

在战略资产配置引导下,中国太保2019年增加了权益类资产配置,并加强战术资产配置流程建设,积极把握市场机会,创造了明显的收益。数据显示,2019年中国太保的证券买卖差价从2018年的损失7.7亿元转变为2019年的收益61.74亿元。

年报数据显示,截至2019年末,中国太保在权益投资类资产上的配置占比较2018年底上升3.2个百分点,达15.7%。其中股票增持2.3个百分点,是所有大类资产中增配最多的,占比升至6.4%;优先股及权益型基金占比分别上升0.4个百分点,非上市股权等其他类权益投资占比则同比上升0.5个百分点。

事实上,2020年伊始,在资本市场上,一向低调的中国太保因为接连举牌引起了市场关注。2月底,中国太保在H股市场接连举牌锦江资本和赣锋锂业,后者更是由太保旗下多个保险公司共同参与举牌。

继中国平安启用营运利润这一指标之后,中国太保也开始在年报中披露剔除税收红利等短期因素的营运利润数据。年报显示,中国太保2019年归属于母公司股东的营运利润同比增加13.1%,达278.78亿元。东吴证券表示,中国太保现金分红能力强,近十年分红比例达45%(算术平均),远超上市同业;公司分红未来或将逐步转向以营运利润为基础,预计分红比例将保持高位稳定。

2020年,中国太保的转型2.0将进入全面冲刺阶段,如何在冲刺阶段重塑价值增长动能、提升盈利能力、加强科技赋能将成为市场关注的重点。